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二、图解不同行政级别下各省份地方政府隐性债务及压力总体来看，无论是从隐性债务总量的角度还是债务率（=各级别地方融资平台可能形成的隐性债务余额/一般公共预算收入）的角度看，各个地方、各个行政级别的债务压力差异极大，有较强的地方特性。具体的债务规模和债务压力见正文图表分析！

从单家证券公司情况看，今年以来发行短期融资券数量最多的是招商证券，共发行15只；渤海证券、中信证券、国信证券、东吴证券、东北证券发行短期融资券数量居前，年内分别发行10只、10只、8只、7只、7只。从发行规模看，招商证券亦拔得头筹，今年以来该公司的短期融资券发行规模合计450亿元，占证券公司发行总规模的14.23%；国信证券、中信建投、渤海证券、中信证券、东方证券、华泰证券、申万宏源、光大证券、广发证券等今年以来发行短期融资券规模均超过100亿元。

对于隐性债务压力较大的地区，政府可能会优先采取措施化解风险，相关地区的城投债反而可能会有更高的超额收益。投资者可以积极跟踪、关注各地区隐性债务化解的政策变化。根据当前各行政级别下不同地区的债务规模和债务压力，以下地区未来有可能成为国开行化解地方债务风险的试点地区，相关地区的城投债可能有较大的博弈价值：包括青海、云南、天津等地区的省级平台；阜阳（安徽）、黔东南州（贵州）、盐城（江苏）、绵阳（四川）等地区的地级市平台；浦口区（江苏）、郴州苏仙区（湖南）、贵安新区（贵州）等地区的区县级/县级市平台；西安高新区（陕西）、淮安市经济技术开发区（江苏）等地区的园区级平台。以上地区的融资平台可能形成的隐性债务余额规模较大，且隐性债务余额规模/一般公共预算收入皆大于1000%。

长期以来，由于外源性资本补充渠道受阻，导致一级资本短缺持续成为制约渤海银行健康发展的最大瓶颈，资本供求矛盾突出，同时，鉴于各种客观因素变化导致渤海银行第三次股东增资金额受到一定限制，伴随未来三年子公司综合化经营投资、业务发展扩张等多方面的资本需求，渤海银行其他一级资本缺口将进一步明显并呈扩大趋势。

李树深中国科学院副院长、党组成员中国科学院大学党委书记、校长2019年7月文图采访整理：国晓薇部分图片来自国科大2019级本科生家长责任编辑：赵明来源：固收彬法原标题：流动性分层下货基有何变化？——货币基金2019年二季报点评摘要传统货币基金：

债券资产受追捧截至2018年底，债券类资产占基金总资产比例从2018年三季度45%的历史高位进一步攀升至49%，这一比例已经超过2006年，创历史新高。梳理多只业绩表现居前的债券基金的2018年四季报可以发现，抓住利率债走牛的时机加仓长端利率债成为增厚收益的秘笈。